伟德国际(bevictor·1946)源自英国【写在开头】最近微信推荐机制调整了，可能有些朋友会收不到我们的推送，大家别忘了给

　　当前中国房地产进入后房地产时代，从“普涨时代”转向“结构性分化”，房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融，大开发时代落幕，楼市价值正在重塑。

　　过去依赖人口红利（1962-1976年婴儿潮群体）和土地扩张的粗放模式逐渐失效。未来核心城市因人口持续流入、产业创新集聚和政策精准调控，展现出超预期的抗跌韧性，而其他的三四线城市将伴随着人口流出而步入漫长的去库存和出清。

　　“分化”是后房地产时代主要的特点，那么在本轮周期中，重点城市房产保值率几何？哪里的房子最保值？呈现出哪些规律？

　　由于新房市场普遍实行限价政策，价格波动幅度较小，市场表现更为平稳，所以我们以各城市二手房月度数据为基础，比较自2017年以来的房价峰值与2025年8月最新房价进而计算保值率。在317个城市中，我们排名并重点分析了36座一二线样本城市的本轮周期房产保值率，以展示各城楼市的相对韧性，此榜单结果有很强的参考价值。（但因数据源的统计方法等原因，具体的保值率数值与真实情况可能存在误差，不宜被绝对化解读为精确的涨跌幅）

　　榜单概览：截至2025年8月，保值率TOP10城市分别是：乌鲁木齐、上海、北京、成都、杭州、西安、广州、昆明、重庆、南京。这些城市房产保值率水平普遍在80%以上，每座城市都共同构建各具特色的“经济密度-人口质量-城市禀赋-政策效能”四维保值体系。

　　1）乌鲁木齐：基本支撑在于，作为“一带一路”核心节点城市的战略枢纽地位与产业升级动能的深度协同；保值率的核心物理基础源于其科学的土地供应弹性与历史形成的“低泡沫”属性双重保障。

　　2）上海：核心资产具有终极保值力，体现了全球资本聚集与城市宅地稀缺性的共同作用；不可复制的经济基底与人口结构的“量质双优”，为上海房价提供深层托底。

　　3）北京：自带首都禀赋，其中枢地位催生“总部”效应，引发中高端需求；高质量人口集聚，学区、医疗、创新等稀缺资源不可替代，配合政策精准调控展现强劲保值能力。

　　4）成都：政府卓越的顶层设计，以经济政策中心与消费中心为双轮驱动，深度融入成渝双城经济圈建设；冠绝西南的商业能级、“最具幸福感城市”标签，带来人口虹吸与城市的文化溢价。

　　5）杭州：数字经济、民营经济带来的充沛产业动力是杭州楼市最强劲的引擎；西湖为首的自然与人文资源通过资本化过程带来了杭州房产的稀缺性溢价，形成“景城共生”价值逻辑。

　　按照达利欧的债务大周期理论和辜朝明的资产负债表衰退理论，日本之所以会落入失去的三十年和低欲望社会，是因为让居民和企业部门独自化解房地产大泡沫破裂以后的债务。

　　根据日本和美国的经验教训，房地产大泡沫破裂后的出路在于“债务大挪移”。如果由居民和企业部门独自化解债务，将导致债务通缩循环、资产负债表衰退和低欲望社会。由政府和央行扩张资产负债表来减轻居民和企业债务压力，就有望恢复消费和投资的活力。